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公司上市條件和程序(6)
發(fā)行H股上市:
中國注冊的企業(yè),可通過資產(chǎn)重組,經(jīng)所屬主管部門、國有資產(chǎn)管理部門(只適用于國有企業(yè))及中國證監(jiān)會審批,組建在中國注冊的股份有限公司,申請發(fā)行H股在香港上市。
•優(yōu)點:A 企業(yè)對國內(nèi)公司法和申報制度比較熟悉
B 中國證監(jiān)會對H股上市,政策上較為支持,所需的時間較短,手續(xù)較直接。
•缺點: 未來公司股份轉(zhuǎn)讓或其他企業(yè)行為方面,受國內(nèi)法規(guī)的牽制較多。
隨著近年多家H股公司上市,香港市場對H股的接受能力已大為提高。
買殼上市:
買殼上市是指向一家擬上市公司收購上市公司的控股權(quán),然后將資產(chǎn)注入,達到“反向收購、借殼上市”的目的。
香港聯(lián)交所及證監(jiān)會都會對買殼上市有幾個主要限制:
• 全面收購: 收購者如購入上市公司超過30%的股份,須向其余股東提出全面收購。
• 重新上市申請: 買殼后的資產(chǎn)收購行為,有可能被聯(lián)交所視作新上市申請。
• 公司持股量: 上市公司須維護足夠的公眾持股量,否則可能被停牌。
買殼上市初期未必能達至集資的目的,但可利用收購后的上市公司進行配股、供股集資; 根據(jù)《紅籌指引》規(guī)定,凡是中資控股公司在海外買殼,都受嚴格限制。 買殼上市在已有收購對象的情況下,籌備時間較短,工作較精簡。 然而,需更多時間及規(guī)劃去回避各監(jiān)管的條例。 買殼上市手續(xù)有時比申請新上市更加繁瑣。同時,很多國內(nèi)及香港的審批手續(xù)并不一定可以省卻。
創(chuàng)業(yè)板上市要求:
• 主場的目的:目的眾多,包括為較大型、基礎(chǔ)較佳以及具有盈利紀錄的公司籌集資金。
• 主線業(yè)務(wù):必須從事單一業(yè)務(wù),但允許有圍繞該單一業(yè)務(wù)的周邊業(yè)務(wù)活動
• 業(yè)務(wù)紀錄及盈利要求:不設(shè)最低溢利要求。但公司須有24個月從事“活躍業(yè)務(wù)紀錄”(如營業(yè)額、總資產(chǎn)或上市時市值超過5億港元,發(fā)行人可以申請將“活躍業(yè)務(wù)紀錄”減至12個月)
• 業(yè)務(wù)目標聲明:須申請人的整體業(yè)務(wù)目標,并解釋公司如何計劃于上市那一個財政年度的余下時間及其后兩個財政年度內(nèi)達致該等目標
• 最低市值:無具體規(guī)定,但實際上在上市時不能少于4,600萬港元
• 最低公眾持股量:3,000萬港元或已發(fā)行股本的25%(如市值超過40億港元,最低公眾持股量可減至20%)
• 管理層、公司擁有權(quán):在“活躍業(yè)務(wù)紀錄”期間,須在基本相同的管理層及擁有權(quán)下營運
• 主要股東的售股限制:受到限制
• 信息披露:一按季披露,中期報和年報中必須列示實際經(jīng)營業(yè)績與經(jīng)營目標的比較。